场外配资再被点名！最高法：研究制定场外配资等司法应对举措

公布，其中，第86条重点说明了场外配资合约的效力：从审判实践中看，场外配资业务主要指一些P2P公司或者投资基金类配资公司利用互联网信息技术，搭起起游离于监管体系之外的融资业务平台，将资金融出方、资金带入方即用资人和券商营业部三方连接起来，配资公司利用计算机软件系统的二级分仓功能将其自有资金或者以较低成本带入的资金出有赠予用资人，赚利息收入的不道德。　　这些场外配资公司所积极开展的经营活动，本质上归属于只有证券公司才能依法积极开展的融资活动，不仅回避了监管部门对融资融券业务中资金来源、投资标的、杠杆比例等诸多方面的容许，也激化了市场的非理性波动。在案件审理过程中，除依法获得融资融券资格的证券公司与客户积极开展的融资融券业务外，对其他任何单位或个人与用资人的场外配资合约，人民法院应该根据证券法第142条、合同法司法解释（一）第10条的规定，确认为违宪。　　但同时，会议纪要第87条就合约违宪的责任分担问题说明称之为，用资人以其因用于配资造成投资损失为由催促配上资方不予赔偿金的，人民法院未予反对。

　　用资人需要证明因配上资方采行变更密码等方式掌控账户使得用资人无法及时平仓止损，并据此催促配上资方赔偿金其因此遭到的损失的，人民法院依法不予反对。　　也就是说，无论所谓“民间借贷”还是“配资”都绕行不出账户问题，即用资人须要用于配上资方登录的账户，而2020年3月起实施的新证券法已具体：任何单位和个人不得违反规定，无偿自己的证券账户或者借出他人的证券账户专门从事证券交易。因而，此种账户用于模式也并不合法。

　　为何场外配资屡禁不绝？　　北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐回应，股市显著下跌时，有些投资者想要增大投资力度，提供更加多收益。而很多股民由于约将近券商融资融券的基本拒绝，于是争相借道场外配资平台还债。中国人民大学商法研究所所长刘俊海回应，场外配资在表现形式上仍是民间借贷关系，只不过筹措资金的用途为股市，不过该模式十分相似高利贷，投资者很更容易上当受骗。

　　非法场外配资骗人手段花样百出，具备相当大危害性。第一，资金成本、交易风险缩放。在北京理工大学公司管理与信息透露研究中心主任张永冀显然，非法场外配资缩放了本金的收益、波动。一般投资者场外配资必须自有资金借贷，还需承担高额利息；杠杆敲得越高，风险也就越高。

其主要风险在于杠杆比例、配资期限条款、保证金比例及持仓股票自身的波动性。市场短期不能测，一般来说的配资都是按天或月为承销周期单位，短线资金在股市博弈论，盈亏概率基本持平，风险很大。

　　第二，被骗风险极大。北京证监局涉及负责人回应，场外配资机构不具备经营证券期货业务资质，有的因涉嫌非法专门从事证券期货业务等违法犯罪活动。　　第三，在实际操作中说明了了不少违规风险。

“现实中，场外配资人将一定资金额打进由网贷或金融科技平台主管的账户内，平台享有客户密码，可动用其中资金，这之后更容易构成资金池，不易造成违规行为。”北京威诺律师事务所主任杨兆全律师回应。

　　第四，场外配资妨碍了资本市场秩序。“市场上形形色色的场外配资机构，往往游荡在监管之外，这有利于市场身体健康稳定有序发展。”国开证券研究部副总经理杜征征说道。

　　如何防止非法场外配资带给的风险？　　第一，对非法配资增大监管力度，完备适当法律法规制度体系，增大非法场外配资惩处力度。“一方面，完备适当法律法规制度体系，针对实际问题，及时构成法律法规或司法解释；另一方面，监管部门要积极主动强化压制场外配资力度，对场外配资构成常态化威慑力。

”张永冀建议。　　第二，投资者不应提升防止意识，通过合法正规渠道参予股票投资交易。

“请求广大投资者靠近场外配资，以免遭到财产损失。如因参予场外配资骗，请求及时向当地公安机关报案。”证监会涉及负责人回应。

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