高送转股一时爽：面值退市泪两行 这些坑人的股票都有这个特点

高送转股一时间爽，面值注销泪两行。　　Wind数据表明，在目前股价高于2元的94家A股上市公司中，有38家公司最近5年实行过高送转，其中少有10并转20股的高比例送转。　　中南财经政法大学数字经济研究院继续执行院长盘和林回应，分拿回的现金才是收益，高送转只是将股票覆没。

低价股票可更有更好的投资人。高送转本身没优劣，关键是企业背后的经营。由于缩股否不切实际还在辩论，高送转理论上是一些企业自己给自己挖坑。　　多家注销股曾高送转　　今年以来，注销美都、盛运弃（维权）、神雾弃（维权）、天宝弃（维权）4家公司因为股票倒数20个交易日每日收盘价皆高于1元/股，启动时面值注销条件，已被交易所要求中止上市，目前正处于注销整理期。

　　此外，注销锐电、天茂弃等公司由于启动时面值注销条件，早已已完成了注销过程。　　上述被实行面值注销的上市公司，大多牵涉到资金链脱落、财务不实、违规借贷、关联方资金占用、倒闭以及盲目高送转等问题。其中，高送转所占到比例较高。

　　以“面值注销第一股”中弘股份为事例，公司上市以来，合计经历了4次送转和2次回购。其中，2011年为每10股并转8股，2013年为每10股送来9股，2015年为每10股并转6股，2017年为每10股并转4股。频密高送转使公司股本不断扩大，但并没带给业绩的高速快速增长。忽略，公司2015年、2016年净利润倒数下降，2017年经常出现大幅度亏损。

　　“股本越大，对上市公司经营拒绝越高。可以说道，正是因为过度高送转，把中弘股份送上了注销之路。”某著名投资基金人士回应。

　　Wind数据表明，目前，股价高于2元/股的94家A股上市公司中，有18家上市公司在2015年年报中展开了高送转，有12家上市公司在2016年年报中展开了高送转，有8家在2017年年报中展开了高送转。也就是说，有38家公司在最近5年有过高送转记录，其中少有10并转20的高比例送转。

　　高送转后，若公司倒闭，业绩无法构建股价填权预期，则公司股价有可能一落千丈，面对面值注销危机。　　以*ST康盛为事例，公司2015年年报透露的高送转方案表明，公司向全体股东每10股派找到金红利1元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增20股。2016年5月，公司股价除权除息后，由相似30元/股变成严重不足8元/股。

此后，由于业绩不欠佳，股价一路下降。　　2019年年报表明，公司2018年度和2019年度倒数两个会计年度经审核的净利润皆为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的涉及规定，公司股票将被实施注销风险警告。截至7月21日收盘，公司股价收报1.57元/股，相似面值注销边缘。

　　缩股市府可能性小　　目前A股市场常规性的缩股尚不案例可坎，面对面值注销风险的上市公司，有可能无法通过缩股的方式，返回高送转前的状态。　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新回应，缩股并无法转变其倒数亏损的现状，也会转变净资产为负数的事实，更加会影响市值注销标准、交易量注销标准、营收注销标准的有效地实行。　　据董登新讲解，以美国股市为事例，缩股机制的应用于主要有两种情形。

第一种情形，股价太低，与公司地位身份相符。特别是在是在实行股价注销标准的股票市场，低价股就是垃圾股的代名词。一些上市公司为了转变低价股的“不光彩”形象，可以使用缩股的方式提升股价。

第二种情形，上市公司为了回避1美元注销规则风险，当股价相似1美元时，缩股可以暂时性地回避1美元注销标准，当然，这并不意味著能躲避其他注销标准的风险。　　目前，A股不少股价在1元面值上下“绝望”的上市公司，通过增持、买入等方式，大力展开市府。　　以*ST中天（维权）为事例，公司7月2日晚公告，于7月1日接到《中国森田企业集团有限公司、森田投资集团有限公司、森宇化工油气有限公司关于增持*ST中天股份的函》，基于对公司长期投资价值的接纳及对公司未来发展的信心，为反对公司持续平稳发展，确保公司在资本市场的良好形象，中国森田、森田投资、森宇化工要求增持不高于5000万股普通股股票，不多达1亿股普通股股票。

在此之前，*ST中天已倒数16个交易日（2020年6月8日-7月1日）收盘价格皆高于股票面值。　　增持公告公布后，*ST中天股价倒数拉升，走进5连板行情，股价重返1元/股以上。　　盘和林认为，上市公司原本可以通过卖壳的方式市府，不过现在上市畅通，壳资源仍然匮乏，已基本过热。

企业要有经营亮点，有想象力，才不会有上市意义。如果需要尝试转型，或者流经一些优质资产，是较为觉得的作法。否则，全然通过买入，或者资产出售来维持市值，意义并不大。

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