华安证券：拐点明确 光伏板块有望迎来戴维斯双击

来源 华安证券　　行业观点　　行业潜力极大，寄予厚望未来30年持续增长　　全球光伏发电占到比依然较低，预计占到比将近5%。光伏作为最具备经济性的发电方式之一，2010年以来度电成本早已上升82%。　　未来光伏发电占到比提高，行业茁壮空间辽阔。预计未来30年全球光伏装机将快速增长近13倍，总计装机高达8440GW，年填充增长速度在9%左右。

　　短期边际提高，行业市场需求弃季向好　　年初至今组件价格下降大约0.3元/W，预计电站收益率较年初提高大约2.4个百分点。电站装机成本上升，造就收益率显著提高，性刺激下游市场需求。

海外国家停工复产，二季度项目推迟至下半年，海外三季度未来将会淡季不淡。国内竞价项目已出有，三四季度预计装机弃季提高。

　　产业链部分环节价格早已企稳回落，更进一步证明市场需求转好。预计今年国内装机40-50GW，全球装机未来将会超过110-120GW。

　　行业转入平价、格局明晰平稳，估值未来将会提高，业绩转入收获期　　当前电气设备PE（TTM）的分位数为61%，其中光伏设备PE（TTM）的分位数为49%，板块估值水平坐落于仅有市场中部稍低水平。此前压制光伏估值的因素主要有补贴政策退坡影响装机量，新技术递归影响行业格局。　　但明年开始，国内转入平价时代，变换龙头企业大力布局新技术，行业政策扰动与技术递归的不确定性正在逐步避免，未来行业格局将更为明晰平稳。　　我们指出，光伏板块成长性将持续向下，目前板块正处于估值重构的阶段，未来估值未来将会提高至25x-30x；且下半年转入装机高峰（金麒麟分析师），部分环节产品提价，未来将会步入业绩估值戴维斯双击。

　　投资建议　　建议注目光伏板块龙头企业隆基股份、通威股份；建议注目国内抢装获益、海外市占率提高、布局光储业务的细分赛道隐形冠军阳光电源；建议注目辅材龙头福莱特、福斯特。

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