分析：美股逼近纪录高位之际 投资人涌入黄金等避风港

在美国股市迫近纪录高位之际，投资人于是以大力投放黄金、瑞郎、现金等避风港，期望在经济不确定性笼罩及新冠疫情回落的情况下，对冲股市大幅度波动的风险。资料图片：2017年6月，新加坡，贵金属零售商Degussa店内展出的金条。

REUTERS/Edgar Su　　为了防止股市走势有可能反败为胜，不少投资人以黄金挂钩，促成今年以来金价劲扬22%，目前相似纪录水位。瑞郎则是今年涨幅仅次于的货币之一，而投资者的现金配备比重仍保持在历史高档。　　这三种资产下跌的同时，美股标普500指数也由今年低点声浪近50%，充份体现出有许多投资人近几个月所面对的两难。　　虽然事实证明，股市劲升时空手从容是下下策，但股票估值偏高，再加新冠疫情再次加剧早已完全助长了美国经济很快衰退的期望，许多人因而越来越深感忧虑。

标普500指数日前看清3，268点，距离2月24日的纪录高位只差将近5%。　　“要想要省事就不要再行把钱转在股市了，”GenTrust投资长Jim Besaw说。“市场展现出有可能有些落后了。

”　　该公司减少了客户投资人组中的黄金子母，自4月以来，黄金在客户投资人组中的用料平均值减少了两倍，最低超过5%左右。GenTrust亦缩减了科技股的投资仓位。

　　与此同时，美国部分地区的新冠疫情卷土重来激化了人们的忧虑，即如果一些州被迫退回经济重新启动计划，风险偏爱可能会耗尽。　　美国银行7月调查表明，只有14%的基金经理人指出经济将较慢、呈圆形V型衰退，比例要高于上月的18%。调查表明，就以往水准看，投资者的现金持仓仍很高，占4.9%。　　“风险资产经历了展现出亮眼的春天后．．．我们建议采行大量保护措施，”法国兴业银行首席全球汇市策略师Kit Juckes在一份报告中说道。

　　他建议购入黄金，根据该行的数据，过去20年中有15年，黄金价格在8月都下跌。该行还建议客户购入另一种挂钩资产--日圆，用来对冲潜在的市场波动。

　　其他因素也推展挂钩资产下跌。美国联邦储备委员会（美联储/FED）将利率上调至历史低位后，黄金对投资者更加有魅力了。

黄金还更有那些担忧前所未有性刺激措施将推高通胀的投资者。投资者还出售大量通胀保值债券作为对冲。　　“现在推展市场的因素是美联储的行动，”Morgan Stanley Wealth Management投资长Lisa Shalett回应。她的公司今年4月将黄金重新加入资产配备模型。

　　同时，挂钩货币也因为美元下降而受益。美元指数自3月高点跌到了8%。　　一些人坚信，股市大上涨中的慎重心态指出，近期的下跌未让投资者显得过分热情，如果股价显得更加更有人，他们就有可能变卖手中的挂钩资产购入股票。估值忧虑是上一次牛市的少见话题，那次标普指数的涨幅大约为400%。

　　不过，像Robeco投资人组经理人Jeroen Blokland这样的投资者，目前指出在股市以外更加有投资价值。他的公司早已做空美股，同时持有人低收益债、大宗商品和欧元的仓位。　　他担忧的事情还包括美国议会选举有可能带给波动性。　　“一旦这件事情经常出现波折，股市上就不会显出，”他说道。

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