盛德鑫泰4年收到现金不敌营收 同年现金流数据差千万

中国经济网　　同年现金流数据劣千万　　中国经济网编者按：盛德鑫泰新材料股份有限公司（以下全称“盛德鑫泰”）将于7月22日亮相上不会，公司此次初定深交所创业板上市，公开发行数量不高于发售后公司总股本的25%，且不多达2500万股，荐举机构为东方证券结算荐举有限公司。盛德鑫泰此次白鱼筹措资金3.50亿元，其中，3.00亿元用作新建特种设备用不锈钢、合金钢无缝钢管生产项目，5000.00万元用作补足流动资金。报告期内，公司未展开股利分配。

　　2016年至2019年，盛德鑫泰营业收入分别为5.72亿元、7.61亿元、8.74亿元、9.05亿元；销售商品、获取劳务接到的现金分别为5.66亿元、7.13亿元、8.03亿元、8.98亿元。　　2016年至2019年，盛德鑫泰归属于母公司所有者的净利润分别为4283.16万元、2000.98万元、6120.75万元、6988.11万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-2647.10万元、5754.41万元、6545.94万元、9903.32万元。

　　盛德鑫泰预计2020年1-9月营业收入大约62650万元至66000万元，同期上升0.20%至5.27%；归母净利润大约3700万元至4200万元，较同期上升9.30%至20.10%；预计扣除非经常性损益后的归母净利润大约为3694万元至4194万元，较同期上升7.92%至18.90%。上述2020年1-9月公司主要经营数据不包含公司盈利预测或允诺。

　　盛德鑫泰分别于2019年6月11日、2019年11月28日、2020年6月30日、2020年7月16日公布招股书，其中，2019年两版招股书中2017年净利润、经营现金净额等多项数据与2020年两版招股书数据遗差异，净利润差距228.11万元，经营活动产生的现金流量净额差距1496.09万元。　　2016年至2019年，盛德鑫泰资产总额分别为6.15亿元、6.82亿元、7.95亿元、9.36亿元；负债总额分别为4.03亿元、4.40亿元、4.92亿元、5.64亿元。

　　盛德鑫泰2017年资产、负债数据遗差异，公司2019年两版招股书中2017年资产总额为6.39亿元，负债总额为3.95亿元。　　2016年至2019年，盛德鑫泰贴现账款净额分别为1.72亿元、2.12亿元、2.49亿元、2.76亿元；贴现账款余额分别为1.84亿元、2.28亿元、2.67亿元、2.95亿元；占到营业收入的比重分别为32.20%、29.93%、30.59%、32.63%。　　2016年至2019年，盛德鑫泰贴现账款周转率分别为3.21次、3.70次、3.53次、3.22次；同期行业均值分别为3.95次、5.93次、7.30次、6.82次。　　在盛德鑫泰2019年6月、2020年招股书公司贴现账款周转率对比分析中，2017年、2018年同行业哈密顿公司数据遗差异。

　　其中，2019年6月11日招股书中，久立特材、常宝股份、金洲管道、武进不锈2017年贴现账款周转率分别为4.08次、5.90次、7.23次、2.69次；2020年招股书中分别为5.20次、6.97次、8.20次、3.33次。　　2019年6月11日招股书中，久立特材、常宝股份、金洲管道、武进不锈2018年贴现账款周转率分别为5.06次、6.64次、8.07次、3.69次；2020年招股书中分别为6.67次、8.51次、9.27次、4.64次。

　　2016年至2019年，盛德鑫泰存货账面余额分别为1.44亿元、1.57亿元、1.77亿元、1.60亿元；账面净额分别为1.39亿元、1.53亿元、1.73亿元、1.57亿元；存货周转率分别为3.44次、4.18次、4.31次、4.43次；同期行业均值分别为3.07次、3.54次、3.76次、3.41次。　　2016年至2019年，盛德鑫泰综合毛利率分别为21.27%、17.04%、17.64%、17.68%；同期行业均值分别为17.96%、16.93%、20.15%、23.08%。　　招股书表明，盛德鑫泰实控人为周文庆、宗焕琴、周阳益一家三口，其中，周文庆、宗焕琴二人为夫妻关系。

2016年至2018年，盛德鑫泰向周文庆、宗焕琴及其掌控的企业古亭资金分别为5333.09万元、5617.56万元、5204.10万元；向公司董事兼任总经理缪新及其关联的企业古亭资金分别为900.00万元、950.00万元、890.00万元。　　盛德鑫泰遗一项环保惩处，公司于2017年被常州市钟楼区环保局一处10万元罚款。2017年3月11日晚，常州市环境监察支队执法人员对公司现场检查时找到：公司碳钢钢管生产车间酸洗生产线正在生产，设施的碱喷淋废气处置设施暂停运营。

前述不道德违背了《中华人民共和国大气污染防治法》第二十条第二款的规定。　　此外，据财经网，盛德鑫泰供应商屡遭环保惩处。报导称之为，天眼坎表明，盛德鑫泰2018年第一大供应商烟台华新不锈钢有限公司不存在3条环保惩处记；2019年1-6月第四大供应商邯郸钢铁集团有限责任公司不存在100条惩处记录；2018年第五大供应商承德建龙特殊钢有限公司不存在12条惩处记录。

　　另据IPO日报，盛德鑫泰曾因认购说明书部分文字、数字、标点符号、格式透露经常出现较多低级错误，被证监会拒绝其荐举机构对认购说明书及整套申请人文件文字内容展开适当的核查。此外，周文庆和缪新各享有一家兼任法定代表的公司，但这两家公司皆已被注销了营业执照。　　据览富财经，招股书表明，2017年9月，盛德鑫泰减少7500万元注册资本，新的引进联泓合伙、鑫泰合伙、南通博电子三个股东，追加注册资本合计1125万元。

其中，联泓合伙为公司的员工持股平台，宗焕琴为其继续执行事务合伙人；某种程度为员工持股平台的鑫泰合伙，其继续执行事务合伙人为周文庆之子周阳益。　　中国经济网就涉及问题专访盛德鑫泰，截至新闻报道，专访邮件暂未接到恢复。　　主营工业用能源设备类无缝钢管的生产、研发和销售　　盛德鑫泰主要专门从事各类工业用能源设备类无缝钢管的生产、研发和销售，产品主要应用于电站锅炉设备生产、石油炼化等行业，客户还包括上海锅炉厂、哈尔滨锅炉厂、东方锅炉等国内大型电站锅炉生产企业以及中石化、中海油等大型石油炼化企业。

　　盛德鑫泰有限公司股东为周文庆，实际掌控人为周文庆、宗焕琴、周阳益。周文庆持有人发行人58.00%股权，周文庆的未婚宗焕琴必要持有人发行人27.00%股权，两人合计必要持有人发行人85.00%股权；宗焕琴兼任继续执行事务合伙人的联泓合伙必要持有人发行人10.47%股权，周文庆、宗焕琴的儿子周阳益兼任继续执行事务合伙人的鑫泰合伙必要持有人发行人2.53%股权。周文庆、宗焕琴、周阳益三人均为中国国籍，无境外永久居留权。　　盛德鑫泰此次初定深交所创业板上市，公开发行数量不高于发售后公司总股本的25%，且不多达2500万股，荐举机构为东方证券结算荐举有限公司。

盛德鑫泰此次白鱼筹措资金3.50亿元，本次筹措资金白鱼投资于以下项目：　　1.盛德鑫泰新材料股份有限公司新建特种设备用不锈钢、合金钢无缝钢管生产项目，项目投资金额为3.00亿元，拟以筹措资金投入金额3.00亿元；2.补足流动资金，项目投资金额为5000.00万元，拟以筹措资金投入金额5000.00万元。　　2016年1月3日，盛德鑫泰股东会审查会通过，表示同意公司以经审核的2014年度期末并未分配利润为依据，按照2014年12月31日各股东的股权比例展开分配，分别对邹区电容器、自然人周文庆展开股利分配，收益金额为1333.4万元、666.66万元，合计2000万元。

此后，盛德鑫泰未展开股利分配。　　2019年营业收入9.05亿元 归母净利润6988.11万元　　2016年至2019年，盛德鑫泰营业收入分别为5.72亿元、7.61亿元、8.74亿元、9.05亿元；销售商品、获取劳务接到的现金分别为5.66亿元、7.13亿元、8.03亿元、8.98亿元。　　2016年至2019年，盛德鑫泰归属于母公司所有者的净利润分别为4283.16万元、2000.98万元、6120.75万元、6988.11万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-2647.10万元、5754.41万元、6545.94万元、9903.32万元。

　　盛德鑫泰预计2020年1-9月营业收入大约62650万元至66000万元，同期上升0.20%至5.27%；归母净利润大约3700万元至4200万元，较同期上升9.30%至20.10%；预计扣除非经常性损益后的归母净利润大约为3694万元至4194万元，较同期上升7.92%至18.90%。上述2020年1-9月公司主要经营数据不包含公司盈利预测或允诺。

　　招股书2017年数据遗差异 净利润差距228.11万元经营现金净额差距1496.09万元　　盛德鑫泰分别于2019年6月11日、2019年11月28日、2020年6月30日、2020年7月16日公布招股书，其中，2019年两版招股书中2017年净利润、经营现金净额等多项数据与2020年两版招股书数据遗差异。　　2017年营业利润：2019年两版招股书中该数据为2885.69万元，2020年两版招股书中该数据为2662.90万元，差距222.79万元；　　2017年利润总额：2019年两版招股书中该数据为2800.70万元，2020年两版招股书中该数据为2577.92万元，差距222.78万元；　　2017年净利润：2019年两版招股书中该数据为2229.09万元，2020年两版招股书中该数据为2000.98万元，差距228.11万元；　　2017年归属于母公司所有者的净利润：2019年两版招股书中该数据为2229.09万元，2020年两版招股书中该数据为2000.98万元，差距228.11万元；　　2017年扣住非后归属于母公司所有者的净利润：2019年两版招股书中该数据为4165.80万元，2020年两版招股书中该数据为4215.18万元，差距49.38万元；　　2017年经营活动产生的现金流量净额：2019年两版招股书中该数据为4258.32万元，2020年两版招股书中该数据为5754.41万元，差距1496.09万元；　　2017年销售商品、获取劳务接到的现金：2019年两版招股书中该数据为6.98亿元，2020年两版招股书中该数据为7.13亿元，差距1496.09万元。

　　2019年总资产9.36亿元 总负债5.64亿元　　2016年至2019年，盛德鑫泰资产总额分别为6.15亿元、6.82亿元、7.95亿元、9.36亿元；其中，流动资产分别为5.15亿元、5.79亿元、6.89亿元、8.02亿元；非流动资产分别为9949.74万元、1.03亿元、1.06亿元、1.34亿元。　　2016年至2019年，盛德鑫泰负债总额分别为4.03亿元、4.40亿元、4.92亿元、5.64亿元；其中，流动负债分别为4.03亿元、4.40亿元、4.92亿元、5.64亿元。

　　盛德鑫泰2017年资产、负债数据遗差异，公司2019年招股书中2017年资产总额为6.39亿元，负债总额为3.95亿元。　　2019年贴现账款余额2.95亿元　　2016年至2019年，盛德鑫泰贴现账款净额分别为1.72亿元、2.12亿元、2.49亿元、2.76亿元；贴现账款余额分别为1.84亿元、2.28亿元、2.67亿元、2.95亿元；占到营业收入的比重分别为32.20%、29.93%、30.59%、32.63%。　　2016年至2019年，盛德鑫泰贴现账款周转率分别为3.21次、3.70次、3.53次、3.22次；同期行业均值分别为3.95次、5.93次、7.30次、6.82次。

　　盛德鑫泰2019年6月、2020年招股书公司贴现账款周转率对比分析中，2017年、2018年同行业哈密顿公司数据遗差异。　　其中，2019年6月11日招股书中，久立特材、常宝股份、金洲管道、武进不锈2017年贴现账款周转率分别为4.08次、5.90次、7.23次、2.69次；2020年招股书中，2017年四家公司贴现账款周转率分别为5.20次、6.97次、8.20次、3.33次。　　2019年6月11日招股书中，久立特材、常宝股份、金洲管道、武进不锈2018年贴现账款周转率分别为5.06次、6.64次、8.07次、3.69次；2020年招股书中，2018年四家公司贴现账款周转率分别为6.67次、8.51次、9.27次、4.64次。

　　2019年存货余额1.60亿元　　2016年至2019年，盛德鑫泰存货账面余额分别为1.44亿元、1.57亿元、1.77亿元、1.60亿元；账面净额分别为1.39亿元、1.53亿元、1.73亿元、1.57亿元。　　2016年至2019年，盛德鑫泰存货周转率分别为3.44次、4.18次、4.31次、4.43次；同期行业均值分别为3.07次、3.54次、3.76次、3.41次。　　2019年综合毛利率17.68%　　2016年至2019年，盛德鑫泰综合毛利率分别为21.27%、17.04%、17.64%、17.68%；同期行业均值分别为17.96%、16.93%、20.15%、23.08%。　　2016年至2019年，盛德鑫泰涉及行业上市公司久立特材毛利率分别为23.09%、21.47%、25.06%、27.44%；常宝股份毛利率分别为14.05%、15.36%、21.97%、25.79%；金洲管道毛利率分别为13.58%、11.78%、13.02%、15.08%；武进不锈毛利率分别为21.11%、19.10%、20.54%、24.03%。

　　证监会对系统意见拒绝盛德鑫泰融合产品类型、单位成本、销售单价、销售占比等补足解释发行人综合毛利率与同行业哈密顿公司毛利率差异较小的原因和合理性等问题。　　三年向实控人夫妻古亭资金1.62亿元　　招股书表明，盛德鑫泰实控人为周文庆、宗焕琴、周阳益一家三口，其中，周文庆、宗焕琴二人为夫妻关系。

　　2016年至2018年，盛德鑫泰向周文庆、宗焕琴及其掌控的企业古亭资金分别为5333.09万元、5617.56万元、5204.10万元；向公司董事兼任总经理缪新及其关联的企业古亭资金分别为900.00万元、950.00万元、890.00万元。　　盛德鑫泰招股书回应，报告期内，公司与关联方之间的资金外汇市场不道德更为频密，主要系由公司从关联方处买入资金，但也不存在公司向关联方获取借款的情形。

　　此外，2016年年初，公司对股东周文庆、邹区电容器不存在5000万元的股利仍未发放；2017年5月，公司开始缴纳股利，直到2017年10月基本缴纳完。因此，在股利仍未几乎缴纳完前，公司不会在实际掌控人周文庆、宗焕琴及其掌控有临时个人资金市场需求时继续无偿部分资金。　　遗一项环保惩处　　招股书表明，盛德鑫泰于2017年被常州市钟楼区环保局一处10万元罚款。　　2017年3月11日晚，常州市环境监察支队执法人员对公司现场检查时找到：公司碳钢钢管生产车间酸洗生产线正在生产，设施的碱喷淋废气处置设施暂停运营。

　　2017年6月19日，常州市钟楼区环境保护局对公司开具了常钟环罚决[2017]26号《行政处罚决定书》，确认公司前述不道德违背了《中华人民共和国大气污染防治法》第二十条第二款的规定，并依据《中华人民共和国大气污染防治法》第九十九条第（三）项，处罚款10万元。　　此外，盛德鑫泰还不存在太迟缴纳税款情况。2017年至2019年，公司因补缴税款产生的滞纳金分别为27.09万元、1.52万元、24.03万元，合计52.64万元，主要为补缴企业所得税产生的滞纳金41.31万元。　　供应链遗污染问题 供应商屡遭环保惩处　　据财经网，据招股书，2017年3月11日晚，常州市环境监察支队执法人员对公司现场检查时找到：盛德鑫泰碳钢钢管生产车间酸洗生产线正在生产，设施的碱喷淋废气处置设施暂停运营。

　　2017年6月19日，常州市钟楼区环境保护局对公司开具了常钟环罚决[2017]26号《行政处罚决定书》，确认公司前述不道德违背了《中华人民共和国大气污染防治法》第二十条第二款的规定，并依据《中华人民共和国大气污染防治法》第九十九条第（三）项，处罚款人民币10万元。　　此外，盛德鑫泰部分最重要供应商也不存在因环保问题被惩处的现象。　　烟台华新不锈钢有限公司是盛德鑫泰2018年第一大供应商，订购金额为1.49亿元。

据天眼坎信息，2017年烟台华新不锈钢有限公司不存在3条环保惩处记录。　　邯郸钢铁集团有限责任公司是盛德鑫泰2019年1-6月第四大供应商，订购金额为2361.22万元，据天眼坎信息，邯郸钢铁集团有限责任公司有100条惩处记录。　　承德建龙特殊钢有限公司是盛德鑫泰2018年第五大供应商，订购金额为3360.26万元，据天眼坎信息，邯郸钢铁集团有限责任公司有12条惩处记录。

　　盛德鑫泰以及公司供应商多次被环保惩处，盛德鑫泰在自由选择供应商时否不会将环保因素划入考量范畴？累计新闻报道时间，盛德鑫泰未恢复。　　在市场方面，盛德鑫泰不存在较倚赖大客户的现象。

据招股书，2016-2018年，盛德鑫泰的前五大客户销售额占到公司营业收入比例依序为95.28%、91.42%、87.86%。　　然而，盛德鑫泰的同行业哈密顿上市公司久立特材、常宝股份、金洲管道、武进不锈，最近一年向前五大客户销售金额占到销售额比例依序为21.47%、25.95%、20.35%、28.58%。

　　曾被证监会责改 实控人任法人代表的公司被注销营业执照　　据IPO日报，盛德鑫泰因认购说明书部分文字、数字、标点符号、格式透露经常出现较多低级错误，被证监会拒绝其荐举机构对认购说明书及整套申请人文件文字内容展开适当的核查。盛德鑫泰在实改版透露的认购说明书中早已变更了上述低级错误。　　此外，周文庆和缪新各享有一家兼任法定代表的公司，但这两家公司皆已被注销了营业执照。

　　招股书表明，周文庆为盛德鑫泰实控人之一，缪新为盛德鑫泰董事。　　报导认为，天眼坎表明，常州市天马房地产开发有限公司正式成立于2002万元，注册资本为2000万，法定代表人为周文庆，目前经营状态为注销，并未吊销，并且周文庆兼任该公司的继续执行董事、总经理；常州宝钢钢管有限公司南京销售分公司正式成立于1999年，法定代表人为缪新，目前经营状态为注销，并未吊销，且缪新为常州宝钢钢管有限公司南京销售分公司的负责人，并兼任董事、总经理。

　　天眼坎表明，周文庆并未必要持有人常州市天马房地产开发有限公司的股份，而缪新为常州宝钢钢管有限公司南京销售分公司最后受益人。　　回应，一位律师向IPO日报回应，经营状态为注销、并未吊销的意思是公司的营业执照被注销了，一般情况下，有可能是因为公司在经营方面经常出现了违法违规的不道德才不会注销。　　IPO前夕家族成员“组队”进场　　据览富财经，家族成员正处于意味著有限公司地位，这不仅对有可能伤害中小投资者利益，也给上市之后买入腾出了充裕的空间。

而盛德鑫泰非但正处于周文庆家族意味著有限公司的情况，其提交IPO材料前夕甚至出有现实控人亲属突击大股东的情况。　　招股书表明，盛德鑫泰的实际掌控人是60后企业家周文庆，其必要持有人公司4350.00万股股份，占到发行人总股本的 58.00%。

另外周文庆之妻宗焕琴也必要持有人27.00%盛德鑫泰股份。　　2017年9月，盛德鑫泰减少7500万元注册资本，新的引进联泓合伙、鑫泰合伙、南通博电子三个股东，追加注册资本合计1125万元。　　追加股东的“身份”并不非常简单，其背后的许多人员与周文庆具有密切的亲属关系。　　其中联泓合伙为公司的员工持股平台，必要持有人公司 10.47%股份。

宗焕琴为其继续执行事务合伙人，持有人联泓合伙 1.66%份额，普通合伙人吴泽民为周文庆的妹夫，周益鑫为周文庆之子，吴甜和朱云雷则为周文庆的外甥女。　　某种程度为员工持股平台的鑫泰合伙，其继续执行事务合伙人为周文庆之子周阳益，普通合伙人管丽娜为周阳益之妻，刘丹飞为吴甜的未婚，宗成霖为宗焕琴侄子。

　　如果把所有家族成员的股份都算上，那么周文庆家族对盛德鑫泰的控制权比例将约86.93%左右。　　如此高额的控制权比例以及密集的家族成员不免让人对盛德鑫泰深感担忧，这对上市公司的决策层面来讲并不是一件好事，而且如果其上市后过了被禁期经常出现家族密集平安保险情况也将危害中小投资者利益。

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