债市综述：资金面紧平衡 现券期货弱势震荡

来源：WIND　　香港万得通讯社报导，挂钩情绪影响继续消失，今日现券期货弱势波动，国债期货窄幅波动主力合约小幅收跌，银行间现券收益率尾盘显著下行2-5bp；银行间资金面保持凸均衡，主要买入权重利率全线走升，隔夜利率下行逾50bp至1.85%附近。交易员称之为，先前还必须之后仔细观察中美关系进展，以及新疆及沈阳等地疫情等新的变量。

　　国债期货窄幅波动主力合约小幅收跌，10年期主力合约跌到0.02%，5年期主力合约跌到0.05%，2年期主力合约跌到0.01%。　　银行间主要利率债收益率显著下行，国开债下行幅度较小。

截至16:30，10年期国开活跃券200205收益率下行4.81bp报3.4225%，10年期国债活跃券200006收益率下行2bp报2.9050%。　　上海一位券商交易员回应，今日股债皆回头很弱，与此前跷跷板效应下的走势略有不同。

另外，今日公开市场大额清净回笼的压制远比显著，先前还要看中美关系进展，以及疫情的新动向。　　A股方面，两市股指全天呈现出再行抑后扬走势，早盘三大股指一度皆跌到超强2%，之后逐步泡泡。上证指数收跌0.24%报3325.11点，创业板指涨1.11%报2799.67点，深证出指涨0.03%报13661.5点。

科创50指数收跌0.21%报1494.14点。万得仅有A跌到0.06%报5223.61点，全天成交价1.22万亿元，上日为1.16万亿元。　　公开市场方面，央行7月23日在积极开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作者500亿元的基础上，以利率招标方式积极开展了500亿元7天期逆回购操作者，中标利率2.2%。

此外，今日届满的中期借贷便捷（MLF）和定向中期借贷便捷（TMLF）月底7月15日提早录做到，充份符合了金融机构市场需求。　　此外，当日财政部、中国人民银行以利率招标方式展开了2020年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标，中标总量500亿，中标利率2.70%，期限1个月（28天）。　　资金面方面，银行间市场资金面保持凸均衡，主要买入权重利率全线走升，隔夜利率下行逾50bp至1.85%附近。

交易员称之为，早盘流动性仍偏紧后有所改善，预计隔夜价格未来将会保持在1.8%-2%的区间运营。　　南京一位银行交易员称之为，早上资金挺紧的，好多家都没钱借，到中午才追了，不过整体上今天流动性紧绷程度较前　　日有所减轻。央行双方同意的隔夜价格区间或在1.8%-2%附近，前日隔夜价格曾跌到至1.3%附近，似乎是远超过了央行的忽视范围，因此今日回笼资金亦无车祸。

而如果流动性比较紧绷，隔夜升破2%且背离幅度较小时，央行也将及时展开投入。　　一级市场方面，进出口行10年（剩下3.1年）、10年（剩下5.1年）、10年固息回购债中标收益率分别为2.9957%、3.2592%、3.6039%，投标倍数分别为4.88、7.05、4.61。财政部10年期续发抗疫尤其国债权重中标收益率2.7733%，边际中标收益率2.8347%，投标倍数2.22。

国开行1年、5年、10年期固息回购债中标收益率分别为2.4285%、3.1207%、3.3518%，投标倍数分别为4.8、7.17、3.23。　　疫情方面，据国家卫健委，7月22日31个省区市和新疆生产建设兵团报告追加新冠肺炎发病病例22事例，其中境外输出病例3事例（上海1事例，广东1事例，陕西1事例），本土病例19事例（新疆18事例，辽宁1事例）；追加疑似病例3事例，本土病例1事例（在辽宁）。　　关于债券市场走势，中信固收称，股市情绪压制减弱、对货币政策的预期恶化，债市持续转好。

在货币政策重返常态、调整基本做到后，先前长信用步伐将减慢，大位货币+凸信用的环境下，债市不不应乐观。　　江海证券称之为，债券市场前期的大幅度调整早已充分反映了货币政策从过度严格到有助于严格的改变。

但后期更加应当注目的是，货币政策的边际变化否不会造成经济衰退的节奏上升，甚至经常出现再次的回升，也否不会造成股市声浪速度的上升。或许这几个方面，都没对货币政策边际变化作好打算。不管是经济衰退节奏的上升，还是股市声浪速度的回升，对债券市场而言，都不是坏消息。

当然，短期内，股市在高位波动增大，变换一些脑溢血的事件性的冲击，债券市场利率上行的修缮行情还没完结。正当理由声明：自媒体综合获取的内容皆源于自媒体，版权归原作者所有，刊登请求联系原作者并获得许可。

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